LDC : Premier trimestre en ligne

Publication du chiffre d’affaires T1 2025/2026

LDC démarre son exercice fiscal de belle manière avec la publication d’un CA T1 2025/2026 de 1 517,7 M€, en hausse de +10,9% (dont +4,1% en organique). C’est en ligne avec nos attentes. Les volumes sont toujours positifs, les prix mieux orientés que l’exercice précédent et les acquisitions ont été fortement contributives.

Perspectives et estimations

Après ce bon début d’exercice, très aligné avec le discours de la direction et nos attentes, les objectifs 2025/2026 sont réitérés (CA > 7Md€, EBITDA 560 M€). Nous confirmons de notre côté nos estimations : un chiffre d’affaires de 7 047,8 M€, impliquant une croissance annuelle de +11,5%, et un EBITDA de 567,8 M€ (marge flat YoY à 8,1%).

Recommandation

Nous réitérons notre recommandation à Achat sur le titre et réhaussons légèrement notre objectif de cours à 106€ (contre 101€ précédemment. La valorisation laisse encore de la place à l’upside malgré la nette surperformance du titre depuis le début de l’année (+35% YTD).