ISPD : Pertes réduites au S1 2025

Publication des résultats semestriels 2025

Après avoir publié un CA S1 2025 en baisse de -8% (-3% à taux de change constants) à 66,0M€, ISPD a dévoilé ses résultats semestriels. Le taux de marge brute du groupe a connu une amélioration significative (+460 bps) pour atteindre 35,7% du CA S1 2025. Toutefois l’EBE est resté négatif à -0,6 M€ (vs -2,2 M€ au S1 2024). Dans le même temps, la société a réduit significativement ses pertes opérationnelles avec un REX de -1,5 M€ contre -3,3 M€ au S1 2024. Enfin, le RNpg s’est établi à -2,1 M€, en nette amélioration par rapport à une perte de -4,0 M€ au S1 2024. 

Perspectives

À l’instar de l’exercice précédent, ISPD a enregistré une perte au cours de son S1 mais anticipe des résultats positifs au cours du S2 2025. Cette amélioration de la rentabilité devrait se faire sous l’effet d’une reprise de la croissance de l’activité et de la poursuite du contrôle des coûts opérationnels. 

De notre coté nous ajustons légèrement notre objectif de CA 2025e à 156,4 M€ (vs 160,1 M€ auparavant) traduisant une progression flat de la top line annuelle. Notre EBE est légèrement abaissé à 4,0 M€ (vs 4,1 M€) et représente désormais une marge d’EBE de 2,5% du CA 2025e.

Recommandation

Suite à cette publication, nous maintenons notre recommandation à Achat et notre objectif de cours à 3,2€ sur le titre, laissant un potentiel de hausse de +78%.