SRP Groupe : Repli du chiffre d’affaires au T3

Publication du CA T3 2024

SRP a publié hier soir son chiffre d’affaires pour le compte du troisième trimestre 2024. Ce dernier s’établit à 128,7 M€, en baisse de -7,9% par rapport au T3 2023. Sur la même période, la GMV du groupe décline également de -2,3% à 204,2 M€. En prenant en compte les neuf premiers mois de l’exercice 2024, le chiffre d’affaires atteint 446,7 M€, soit une baisse de -5,1%. La GMV 9M 2024 reste quant à elle flat à 702,5 m€ (-0,7% vs GMV 9M 2024). Malgré le recul de l’activité, SRP continue de s’appuyer sur ses relais de croissance comme The Bradery dont les revenus sont en hausse de près de +50% depuis le début de l’année.  

Perspectives

À l’image des derniers trimestres, SRP va continuer d’avancer sur le développement de sa feuille de route stratégique ACE. Le groupe va poursuivre ses efforts de premiumisation afin d’accélérer la croissance et d’augmenter la rentabilité. En dépit des avancées réalisées dans le déroulement d’ACE et de la bonne tenue des différents relais de croissance de SRP, le groupe navigue dans un environnement de marché difficile depuis le début d’année. Cela nous incite à revoir à la baisse notre prévision de chiffre d’affaires. Nous prévoyons à présent un CA 2024e de 654,1 M€ (contre 677,8 M€ auparavant) impliquant un recul de -3,4% sur l’exercice. Notre prévision d’EBE 2024e est ainsi abaissée à 7,8 M€ (1,2% de marge d’EBE) contre 8,1 M€ auparavant. 

Recommandation

Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat. Cependant, nous abaissons notre objectif de cours de 1,30 € sur le titre, objectif qui fait ressortir un potentiel de hausse de +18%.