Cible baissière atteinte, nouveau scénario en vue

La Bourse de Paris a achevé la semaine sur une note favorable, en dépit d’un environnement toujours marqué par la remontée des rendements obligataires et les tensions persistantes sur le marché de l’énergie. Aux États-Unis, l’inflation s’est établie à 3,4 % sur un an en août, en ligne avec les attentes et stable par rapport à juillet. Sur un mois, les prix ont toutefois accéléré, progressant de 0,4 %, après seulement 0,1 % en juillet. L’inflation sous-jacente a, pour sa part, ralenti à 2,4 % sur un an, contre 2,5 % précédemment. Si ces chiffres ne constituent pas une surprise majeure, la persistance des tensions inflationnistes, conjuguée au niveau élevé des prix de l’énergie, entretient les interrogations sur la trajectoire de la politique monétaire américaine. Le marché évalue ainsi à environ 85,6 % la probabilité d’un relèvement de 25 points de base des taux directeurs de la Fed le 16 septembre. Parallèlement, le marché pétrolier demeure particulièrement volatil, dans un contexte marqué par l’évolution incertaine des tensions géopolitiques et les perturbations affectant les flux transitant par le détroit d’Ormuz. Malgré le reflux des cours, les incertitudes entourant les approvisionnements mondiaux constituent toujours un point de vigilance pour les anticipations d’inflation. Dans ce contexte, le marché obligataire américain demeure sous pression. Le rendement du Treasury à dix ans, en hausse de 19 points de base sur la semaine, évolue désormais autour de 4,97 %, à proximité immédiate du seuil symbolique des 5 %. Un franchissement durable de ce niveau constituerait un facteur de risque supplémentaire pour les actifs risqués et pourrait accentuer la prudence des investisseurs.

Les résistances sont : 8213 voire 8287 et 8324 puis 8367 voire 8414 et 8460 puis 8489 voire 8560,5 et 8682 puis 8918 voire 9432 et 9642.

Les supports sont : 8140 voire 8045 puis 7965 et 7853,5 voire 7742 puis 7641,5 et 7543,5 voire 7420,5 puis 7004 et 6472. 

En intraday, la tendance est haussière au-dessus de 8324.

Graphiquement, le contrat Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures) a entamé une phase de consolidation après avoir rejoint la cible de la vague de Wolfe, établie à 8 115 points, dont la construction remonte à la fin du mois de mars. Ce niveau constitue désormais le seuil technique de référence à préserver, dont la rupture confirmerait une dégradation de la configuration actuelle. Une cassure de cette oblique de support ouvrirait alors la voie à une poursuite du mouvement de consolidation, avec en ligne de mire les deuxième et troisième objectifs du biseau, respectivement situés à 7 853,5 et 7 562 points. Plus bas, la rupture de ce dernier objectif, conjuguée à l’enfoncement du support intermédiaire des 7 420,5 points, constituerait un signal technique nettement plus dégradé et favoriserait une accélération de la dynamique baissière en direction du support majeur des 7 004 points. Sa rupture constituerait un signal technique majeur, susceptible d’engendrer une accélération significative de la dynamique baissière et d’ouvrir la voie à un mouvement de sell-off d’ampleur en direction de niveaux sensiblement inférieurs.

À l’inverse, l’amorce d’un rebond depuis les niveaux actuels conforterait la nouvelle structure en vague de Wolfe identifiée sur l’indice, dont la cible est située à 8 350 points. L’atteinte de cet objectif, consécutive au franchissement en clôture de la résistance intermédiaire des 8 324 points, consacrerait l’achèvement de la phase de consolidation engagée début août, après que l’indice a buté sur la borne supérieure du biseau ascendant, et rétablirait une configuration haussière de court terme, ouvrant la voie à une reprise en direction de 8 560,5, puis de 8 682 points. Par ailleurs, le dépassement des plus hauts historiques, établis aux abords de 8 780 points, constituerait un signal de relance haussière et libérerait un nouvel espace d’appréciation en direction de 8 918 points, objectif projeté par réplication de la précédente zone de congestion.

Pour conclure, nous avons pris nos bénéfices sur les positions spéculatives baissières détenues au sein du portefeuille Dynamique à l’atteinte de la cible de la vague de Wolfe. Parallèlement, nous avons renforcé notre exposition sur le portefeuille Investisseur et initié de nouvelles positions spéculatives haussières au sein du portefeuille Dynamique, afin de nous positionner en amont d’une éventuelle matérialisation du second scénario. Cette allocation demeure toutefois conditionnée à la préservation des niveaux techniques actuellement surveillés. Nous restons ainsi pleinement attentifs à l’évolution de la configuration et prêts à ajuster, voire à inverser, notre positionnement en cas de rupture des niveaux d’alerte identifiés.