Vers une accélération au-delà du canal ascendant ?

La Bourse de Paris a clôturé la séance en territoire positif, malgré la prudence des investisseurs à la veille des élections américaines de mi-mandat. Les marchés ont notamment accueilli favorablement des signes d'apaisement au Moyen-Orient. Selon l'agence IRNA, le Guide suprême iranien aurait donné son feu vert à l'ouverture de négociations avec les États-Unis concernant le conflit en cours. Le président iranien, Masoud Pezeshkian, a également réaffirmé la volonté de son gouvernement de privilégier la voie diplomatique pour parvenir à une issue. Sur le plan macroéconomique, l'agence Fitch a confirmé la note souveraine de la France, tout en abaissant sa perspective de stable à négative, sur fond de dégradation des finances publiques et de renchérissement du coût de la dette. L'agence met également en garde contre les conséquences d'une croissance insuffisante, susceptible de compromettre les objectifs de réduction du déficit en 2027. Les derniers indicateurs d'activité illustrent d'ailleurs les divergences économiques au sein de la zone euro. En octobre, l'indice PMI manufacturier français est resté sous le seuil des 50 points, à 49,5, traduisant une légère contraction de l'activité, tandis que celui de la zone euro, à 52,7, témoigne d'une poursuite de l'expansion industrielle. Au niveau des valeurs, les semi-conducteurs rebondissent après la forte baisse de vendredi (STMicroelectronics : +3,19% à 43,215, Soitec : +3,37% à 124,30). 

Sur le future Novembre :

Les résistances sont :  8 490,5 – 8 471 – 8 414 – 8 384 – 8 343 – 8 325 – 8 300 – 8 232,5 – 8 167 – 8 130 – 8 095,5 – 8 073 – 7 986

Les supports sont : 7 929,5 – 7 887 – 7 840,5 – 7 800,5 – 7 733 – 7 678,5 – 7 540,5

En intraday, le biais est haussier au-dessus de 7 987 points.

Graphiquement, sur le Future CAC 40 (données à 14h), le mouvement de reprise engagé depuis la seconde moitié d'octobre gagne en consistance, l'indice confirmant désormais sa figure de retournement en épaule-tête-épaule inversée (ETEI). Le franchissement de sa ligne de cou descendante, suivi d'une accélération des cours, renforce la crédibilité de cette configuration et conforte les perspectives d'une poursuite de la hausse vers son objectif théorique situé à 8 105 points. Cette amélioration s'inscrit également dans un canal ascendant de court terme amorcé le 1er octobre, dont la borne inférieure, éprouvée à deux reprises, témoigne de la capacité des acheteurs à défendre des points bas progressivement ascendants. L'indice poursuit ainsi son avancée en direction de la limite supérieure de cette structure, actuellement située autour de 8 130 points. D'autres éléments techniques viennent étayer ce redressement, à commencer par le croisement haussier des moyennes mobiles à 20 et 50 périodes, qui traduit une amélioration du momentum et un renforcement de la dynamique acheteuse à court terme. Par ailleurs, le gap haussier ouvert le 26 octobre, entre 7 778 et 7 823 points, demeure intégralement préservé. L'absence de retour dans cet intervalle suggère que les investisseurs conservent l'avantage acquis lors de cette impulsion, tandis que cette zone pourrait désormais constituer un soutien supplémentaire en cas de repli. Après s'être affranchi avec vigueur des résistances situées à 7 929,5 et 7 986 points, le Future CAC 40 devra néanmoins préserver ces anciens obstacles en clôture afin de consolider ses acquis. Les prochaines difficultés se concentrent désormais dans la zone des 8 073 à 8 105 points, avant un éventuel test de la borne supérieure du canal ascendant à 8 130 points. Un franchissement confirmé de cette dernière constituerait un signal d'accélération supplémentaire, susceptible d'ouvrir la voie à une extension du mouvement vers les 8 410 points, objectif théorique obtenu par report de la hauteur du canal. Cette perspective nécessiterait toutefois de surmonter plusieurs résistances intermédiaires, notamment la moyenne mobile à 200 périodes, toujours descendante et située autour de 8 267 points, rappelant que la tendance de fond demeure encore à consolider.

À l'inverse, malgré la nette amélioration de la configuration graphique, la proximité d'une zone de résistances particulièrement dense pourrait favoriser un essoufflement du courant acheteur et déclencher quelques prises de bénéfices après la progression des dernières séances. Un premier signe de ralentissement apparaîtrait en cas de retour sous les 7 986 points, puis sous les 7 929,5 points, deux anciennes résistances récemment franchies dont la préservation contribuerait à conforter la dynamique actuelle. Une telle évolution ne remettrait toutefois pas immédiatement en cause la structure de reprise, mais pourrait ouvrir la voie à une correction intermédiaire. La situation deviendrait plus délicate en cas de rupture des 7 887 points, seuil d'alerte intraday dont l'enfoncement accentuerait les pressions vendeuses et favoriserait un retour vers l'ancienne zone d'absorption vendeuse, comprise entre 7 800,5 et 7 840,5 points. Une clôture au sein de cet intervalle témoignerait d'un affaiblissement plus prononcé de la dynamique haussière et augmenterait la probabilité d'un comblement du gap du 26 octobre. La réaction des opérateurs dans cette zone revêtirait alors une importance particulière : une mobilisation rapide des acheteurs pourrait permettre à l'indice de retrouver un point d'appui et de préserver ses perspectives de redressement, tandis qu'une absence de rebond significatif traduirait une perte de conviction du marché. Un effacement intégral du gap jusqu'aux 7 778 points, suivi d'une installation durable sous cette limite, constituerait un signal de fragilité supplémentaire en remettant en cause l'impulsion acheteuse initiale. Dans cette hypothèse, le Future CAC 40 pourrait prolonger son repli vers le point bas de vendredi à 7 744 points, puis vers les supports des 7 733 et 7 678,5 points, ce dernier correspondant au creux du 15 octobre. Il conviendrait néanmoins de surveiller parallèlement l'évolution de la borne inférieure du canal ascendant, dont la préservation pourrait encore favoriser une reprise du mouvement. À l'opposé, une rupture confirmée de cette oblique, conjuguée à l'enfoncement des principaux supports horizontaux, fragiliserait plus sérieusement la structure de retournement et raviverait le risque d'une nouvelle séquence baissière.

Du coté des indicateurs, l’indice évolue au-dessus de sa moyenne mobile 20 et 50 les histogrammes du MACD oscillent à la hausse au-dessus de sa ligne de signal, le RSI est « neutre » tandis que les volumes sont en hausses par rapport à la séance de la veille.

Pour conclure, nous conservons une vigilance accrue à l’égard des développements géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que des élections américaines de mi-mandat, susceptibles d’alimenter la volatilité des marchés au cours des prochaines séances. Néanmoins, la confirmation de la reprise haussière du CAC 40 et l’amélioration de sa configuration technique nous ont conduits à intensifier progressivement nos investissements au sein du portefeuille Dynamique, dont le taux d’exposition atteint désormais 90 %. Nous entendons poursuivre cette gestion active et réactive, tout en restant attentifs à l’évolution des principaux seuils techniques et à la préservation de notre surperformance face au CAC 40.